Обзор рынков от БКС, итоги недели: Продолжаем боковик

Уходящая неделя для российского рынка оказалась негативной, хотя по большому счету мы продолжаем наблюдать боковое движение в диапазоне, установленном в конце сентября - начале октября. В понедельник и вторник движение по ходу торгов было разнонаправленным и нивелировало друг друга, а полноценное снижение мы наблюдали лишь в среду и сегодня, в пятницу. В результате индекс ММВБ к текущему моменту находится на 2% ниже уровня закрытия прошлой недели. В целом же неделя выдалась довольно скучной, никаких важных событий, никакой серьезной волатильности, лишь вялые колебания в относительно широком боковике. Отдельного внимания заслуживает уход российского рынка от зависимости от рынка нефтяного. Если во второй половине прошлой недели мы наблюдали практически полную корреляцию движения индекса ММВБ и нефти марки Brent, но с задержкой в 1 день (поскольку основное движения начиналось ближе к закрытию отечественных площадок), то на уходящей пятидневке зависимость наблюдается практически обратная (нефть строго растет, а индекс ММВБ, как уже отмечалось, оказался в минусе). Что примечательно, российская валюта против доллара продолжает движение в узком боковике вдоль уровня 31 уже на протяжении трех недель, вне зависимости от динамики на фондовом или товарном рынке.

В разрезе по секторам на этой неделе все вновь относительно спокойно, отраслевые индексы ММВБ теряют порядка 1,7% - 3%, и лишь индекс машиностроительного сектора MICEX MNF за неполную торговую неделю не изменил своего значения. В корпоративном плане особо интересной динамики также не было, среди голубых фишек выделяются Лукойл и Северсталь, находящиеся на уровне закрытия прошлой пятницы, т.е. продемонстрировавшие нулевое изменение, а также ГМК Норникель и Газпром, потерявшие к текущему моменту 3% и 4,5% соответственно.

Тем временем, на неделе с 4 по 10 октября возобновился отток средств из фондов, инвестирующих в России, и составил $28 млн. против $173 млн. притока на прошлой неделе, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). В результате общий приток с начала года по-прежнему составляет более $1 млрд.

Относительно дальнейшей перспективы наш взгляд не изменился, пока индекс ММВБ находится ниже уровня 1490, более вероятным остается негативный сценарий с уходом в район уровня 1400 и потенциалом движения в районе 1380. Основная проблема на этом пути связана с диапазоном 1420 - 1440, от верхней границы которого индекс отскочил в конце сентября, а нижнюю границу не удалось пробить с трех попыток в период конца августа - начала сентября. Таким образом, как и на прошлой неделе, играем от шорта от уровня 1490 с готовностью перевернуться в случае закрепления выше этой отметки. При развитии позитивного сценария индекс ММВБ очень быстро уйдет на 1515, а возможно и на 1540.